☕ #90: A Próxima Grande Onda são Mercados Preditivos 🪄
A categoria mais quente de fintech criou o mais jovem bilionário do mundo.
Na sexta-feira retrasada, às 11h de Oslo, na Noruega, a vencedora do Prêmio Nobel da Paz foi anunciada.
Mas, pela 1ª vez na história, o resultado vazou antes na internet.
Na madrugada anterior, as chances da venezuelana Maria Corina dispararam de 2% pra 70% na Polymarket. Alguém lucrou cerca de 90.000 dólares, em um dia, apostando na candidata.
Aos que nunca ouviram falar na Polymarket, preparem-se. Em 2026, com Copa do Mundo e eleições no Brasil, vocês certamente ouvirão.
Isso é tudo que você precisa saber para não parecer um idiota, quando o assunto aparecer:
🎲 Mercados Preditivos vs. Mercados de Aposta
O que a Polymarket oferece, no jargão técnico, são “event contracts”. Um “event contract” é um contrato atrelado a uma pergunta binária, em que se pode comprar o “sim” ou o “não”. A pergunta pode dizer respeito a qualquer evento.
"Vai chover em Los Angeles na sexta que vem?”
“Israel e o Hamas vão chegar a um cessar fogo nesse ano?”
“O Lula vai ser reeleito em 2026?”
Estes são exemplos reais de “event contracts” que qualquer pessoa pode negociar na Polymarket hoje.
Ênfase em “qualquer pessoa”. A Polymarket não exige identificação ou documentos. Só uma carteira de cripto. Esta é uma das suas diferenças para as casas de aposta conhecidas do grande público.
A outra grande diferença de um mercado preditivo pra uma Betano da vida é o escopo dos mercados.
Casas de aposta são tradicionalmente proibidas de fazer perguntas sobre eventos políticos. No Brasil, inclusive, toda pesquisa política precisa ser registrada junto ao governo antes de qualquer divulgação pública. Informações de cunho eleitoral são valiosas, e tem muita gente interessada em controlar o fluxo delas.
Fazer emergir esse tipo de informação é algo único dos mercados preditivos - algo que os diferencia de uma “bet” padrão.
📰 O Valor Social dos Mercados Preditivos
Essa proposição de valor ficou clara pra mim no meio de 2024.
A Polymarket escancarou que Biden pularia fora da corrida presidencial americana enquanto a mídia mainstream ainda exaltava suas qualidades cognitivas. A Polymarket também antecipou a escolha de Kamala como candidata democrata.
Desde então, passei a usar o mercado preditivo todos os dias. Não apostando, como um especulador. Mas monitorando, como que pra “ler a situação global” sem os viéses da grande mídia.
Notícias mostradas de uma forma objetiva, sem lero-lero, com skin-in-the-game: que maravilha!
Pois em novembro de 24, o mundo descobriu a mesma coisa.
A Polymarket era o único lugar em que se podia apostar em escala na eleição presidencial americana. E os mercados apontavam persistentemente uma vitória Trumpista. O volume não parava de crescer.
O fundador da Polymarket, Shayne Coplan, estava vivendo um sonho. Até que, numa tarde de inverno, um esquadrão armado do FBI bateu na porta da sua casa.
🚔 Como se Portar Quando Receber uma Visita do FBI
Shayne recebeu o FBI em casa com graça. Teve o computador e celular apreendido. Entendeu a mensagem de intimidação.
Antes disso, a Polymarket já tinha sido multada pela CFTC em U$ 1.4 milhões. A empresa aquiesceu. A resiliência estava no DNA da companhia.
Shayne Coplan foi o mais jovem investidor a entrar no ICO da Ethereum.
Ele tinha 16 anos quando ouviu o pitch do Vitalik e se encantou.
Nunca vendeu seus ETH. Usou os lucros para comprar toneladas de NFTs… e financiar uma empresa, que deu errado, e depois pivotou para uma plataforma de mercados preditivos.
Os maiores ICOs de 2016 na Ethereum tinham sido de projetos de mercados preditivos. Mas, quando a Polymarket nasceu, em 2020, eles já tinham dado errado a muito tempo, e desistido.
A categoria basicamente não existia, além de um cemitério de protótipos.
Uma breve história dos mercados preditivos (leia mais aqui). Via @gusik4ever
Acontece que “prediction markets” eram um dos pilares principais do pitch original do Vitalik sobre a Ethereum. E Shayne não conseguia esquecer das previsões que lera na escola, nos textos dos antigos high-tech Hayekians.
🤖 Os High-tech Hayekians
Phil Salin foi um cypherpunk raiz que atualmente está congelado junto com Hal Finney no Arizona.
Ele anteviu a desestatização da corrida espacial e teve uma das primeiras startups de lançamentos espaciais, nos anos 80. Mas o que nos interessa aqui é a AMIX - American Information Exchange.
Numa época em que a internet mal engatinhava, Salin criou um mercado para a negociação de informações: designs, previsões, segredos industriais…
Inspirado pela ideia hayekiana da “ordem espontânea”, imaginava uma ferramenta capaz de elevar opiniões individuais perante o planejamento central.
Phil Salin (esquerda) e Hayek (direita). Sem estes dois, a Polymarket não existiria.
A AMIX era acessada por um programa em C, que precisava ser baixado, conectado à internet discada, e rodado num desktop. Implementava sistemas de reputação, smart contracts e pagamentos online.
Chegou a ser comprada pela Autodesk, mas foi descontinuada em 93, depois que Salin morreu.
Salin antevia que a proliferação de mercados do tipo traria profundas transformações políticas. Mas a previsão não se concretizaria até que a internet estivesse nas mãos de bilhões de pessoas, e o dinheiro eletrônico descentralizado virasse realidade.
Não adianta estar certo se não é a hora certa.
Assista este vídeo pra entender o que significa “estar certo antes da hora”.
Shayne Coplan também não estava “na hora certa”, mas conseguiu persistir até ela chegar.
De 2020 a 23, ninguém usava a Polymarket. Os custos eram proibitivos. A plataforma custou a integrar stablecoins. Não havia provedores de carteiras standardizados como hoje. Mas o garoto não parou de iterar, dia depois de dia.
E o site dele era o único que estava de pé, prevendo a eleição do Trump, em 2024, com centenas de milhões de dólares na linha, pro mundo todo ver. O resto é história.
📊 O Mercado Hoje
A Polymarket recém captou 2B da NYSE a um valuation de $10b, tornando Shayne Coplan o mais jovem bilionário self-made do mundo.
A empresa ainda não opera nos Estados Unidos, mas está começando a fazê-lo nepor agora. Isso porque “event contracts” eram ilegais nos EUA, até que a Kalshi venceu um processo de 3 anos contra a CFTC, e reverteu esse status.
A Kalshi, que só oferecia mercados esportivos até as eleições de 2024, é a principal concorrente da Polymarket - mas ainda não tem nada de on-chain.
Note como a Polymarket tem maior market share em mercados políticos (que, para mim, são os mais valorosos), mas a Kalshi lidera em mercados esportivos (que, para mim, têm menos graça). Fonte: Dune
Algumas outras plataformas despontaram nos últimos meses, mas nenhuma com liquidez equiparável. E a maioria restrita, ainda, a mercados puramente financeiros (tipo “O BTC vai bater 150k em 2025”?).
Os efeitos de rede são brutais. Erguer um competidor do zero vai ser impraticável sem (1) dinheiro infinito para subsidiar market makers ou (2) um breakthrough técnico que desbloqueie melhor eficiência de capital.
Hoje, as maiores oportunidades que vejo de empreendedorismo são no ecossistema ao redor dessas plataformas. Especialmente em 2 verticais:
Notícias: reportagens objetivas, escritas por IA, sumarizando atualizações nas odds de grandes eventos acontecerem no mundo real - dê uma olhada na adj.news pra se inspirar.
Apostas P2P: bolões de futebol; bots para apostar no sexo do filho do seu amigo; interfaces conversacionais - personificar o “oponente” é uma forma de trazer mais aspectos “sociais” para esses mercados e incorporar “micro-apostas” ao dia-a-dia.
Isso, claro, sem falar nas oportunidades de arbitragem que afloram em categorias novas como esta.
As “pílulas da Paradigma” são onde eu compartilho ideias acionáveis de curto prazo, pra quem vive esse mercado.
Quer aprender a arbitrar? Veja essa pílula sobre “ARBITRAGEM EM MERCADOS PREDITIVOS” que eu publiquei pra assinantes Paradigma Pro.
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🔭 O “Meta das Previsões”
Max Bennet classifica a capacidade da “previsão” como um dos 5 grandes avanços da inteligência orgânica, no livro “Uma Breve História da Inteligência”. É o que permite ao cérebro aprender sem precisar recorrer à tentativa e erro, minimizando a exposição ao risco.
A A16z diz que “prediction” é o novo grande meta. Está no cerne do ChatGPT, o produto mais pop da atualidade. E no nome da categoria mais quente de fintech hoje.
Investir nessa categoria ainda é complicado para o plebeu médio. Estes grandes mercados preditivos não têm token, ou ações listadas em bolsa.
A forma mais direta de se expôr ao sucesso da Polymarket é, provavelmente, usando ativamente a plataforma pra ganhar um eventual airdrop.
Talvez nem valha a pena. Tal airdrop, hoje, ainda é pura especulação. Os cínicos insistem: “essa pode ser só mais uma febre, como a dos NFTs”. É verdade.
Mas, mesmo se a Polymarket sumisse amanhã, o valor do que fez é inestimável.
Shayne Coplan usou a Ethereum como playground pra experimentar um negócio inédito, que era proibido; atraiu usuários do mundo todo; influenciou uma eleição presidencial; tornou-se inignorável; e fez a lei se curvar diante de si.
O mundo das finanças tem um ditado famoso, sobre a importância que damos às nossas próprias opiniões:
Pois agora, graças à Ethereum, dá pra fazer os dois ao mesmo tempo.